尚德重组再现新路径 英利尽职调查暴露“接盘”意向

来源：    发布时间：2013-12-15 21:01:46 

　　记者从接近尚德相关人士处获悉，上周三保定英利尽责调查项目组已与尚德进行对接

　　8月19日，《证券日报》记者从接近尚德的相关人士处获悉，上周三（8月14日），保定英利尽责调查项目组已与尚德进行对接。

　　“所谓尽责调查，就是拟收购方对双方合同中所涉及的条款、资产情况，甚至价格进行核查。其一般在商务谈判后展开，实质上等于迈出了收购的第一步。”一位并购专家向《证券日报》记者解释道。

　　这一解释恰恰符合记者所了解到的信息，据上述相关人士称，“就目前情况看，英利已透露出对‘接盘’尚德的兴趣”。

　　此外，无锡市政府新闻办公室最新公布的信息显示，目前无锡尚德清产核资已基本告一段落，7月至今，尚德破产重整管理人团队已与拟战略投资者进行了两轮谈判。而在第二轮谈判中，拟战略投资者已由第一轮时的五家，减少至四家。

　　英利成最佳“对象”

　　虽然无锡市官方并未说明这些拟战略投资者为何许人也，但其目前透露的信息却恰好符合此前坊间传闻。

　　对于尚德的破产重整，坊间流传，未来的“接盘者”或将在“天合光能、英利集团、中国西电、北京普天新能源”四家企业中产生。而这四家中的一家，将出资控股无锡尚德。相对于此，此前“接盘”呼声甚高的地方国资代表——无锡国联及施正荣团队，则将以参股角色出现。

　　对于这一方案，上述相关人士表示，“‘四选一’接盘尚德，也只是其破产重整的一种方案而已，未来并不排除两家甚至三家企业一同进入尚德的可能性”。一位接近北京普天新能源的相关人士向《证券日报》记者透露，“普天的实力（主要指资金实力）恐怕不允许其只身参与收购”。

　　当然，传闻毕竟只是传闻，截至发稿前，尚德、英利、天合、中国西电、北京普天新能源等相关方均未就此阐明官方态度。

　　但就《证券日报》记者了解到的上述信息，以及业界的普遍猜测来看，英利似乎已成为人们心目中，尚德最佳的“接盘者”。而之所以英利“获此殊荣”，则主要源于其目前较好的经营状况以及行业地位。

　　光伏研究咨询机构NPDSolarbuzz的最新统计数据显示，2013年二季度，全球排名前20位的光伏组件供应商累计出货5.8吉瓦（较去年同期的4.8吉瓦提高21%），其中英利占比达到了13.7%，出货量达到创纪录的800兆瓦，排名居首。而在英利刚刚发布的2013年第二季度业绩指引中，公司更是已将预期出货量环比增长率由原来的10%-15%提高为23%-24%；毛利率由9%-11%提升为11%-12%（今年第一季度英利毛利率仅为4.1%）。

　　尚德品牌价值获认可

　　换一个角度来看，尚德破产重整能够同时吸引四家拟战略投资者（天合光能、英利集团、中国西电、北京普天新能源）齐聚一堂，也是对其价值的认可。

　　无锡市官方消息介绍，目前无锡尚德的生产井然有序，一线工作人员数量保持稳定，在开生产线基本满负荷运转。据称，无锡尚德每月产量约为60兆瓦-80兆瓦，市场销售近一半为国内市场，全年出货量预计可达1吉瓦。而6月、7月，尚德上海、镇江等子公司已有盈余。

　　除了生产现状，尚德债务问题似乎也不像此前那般可怖。据悉，经过清产核资，目前确认无锡尚德欠银行、供应商、担保人的债权约是107亿元，比申报时的174亿元减少了67亿元。

　　此外，尽管有观点认为，2013年二季度中国光伏的复苏（出货量增长）源于欧美市场此前因“双反”预期而采取的集中采购，及组件商在投建电站热潮中，通过“自产自销”制造的“虚假繁荣”。但仍有大部分业界人士坚信，此轮行业复苏绝不会是昙花一现。甚至有机构预测，业内领先的光伏供应商们将在2013年下半年迎来更好的机遇，晶体硅组件产业整体的毛利润率将介于5%-10%之间（2013年上半年毛利润率为2.5%）。

　　显然，这些都将对尚德破产重整的顺利实施提供便利，只不过，一位业内人士向《证券日报》记者表示，“中国光伏的产能过剩局面并未从根本改变，拟战略投资者对尚德的倾心，恐怕不因其2.4吉瓦的产能而生，更多的则是对尚德这一品牌含金量的认可”。

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